経済学では、感応度は、ある経済量が 1 単位の絶対値または 1% の相対値で変化するときの、経済量の変化です。この概念は弾性の概念に似ていますが、後者は相対値の比較によって系統的に測定されます。
たとえば、ある国の対外貿易収支の石油価格への感応度、さらにはこの物質を多用する企業の純利益の感応度は、スポット市場での価格が変動するときのこの管理指標の変動となります。 1ドルの。
金融では、感応度（英語ではmodifiedduration ）はデュレーションの概念に関連付けられています。これは、債券などの固定金利商品に関連する金利リスクを示す指標です。
財務の定義(金利感応度)
これは、保険数理率に対する金融商品の価格の 1% レート (100 ベーシス ポイント) ごとの変動です。ほとんどの金融商品では、レートが低下すると価格が上昇するため、代わりに逆の関係を考慮します。
と ：
- $$ {r\,\!} $$商品の保険数理率、
- $$ {P(r)\,\!} $$保険数理率に応じた商品の価格、
- $$ {P'(r) = \frac {dP(r)}{dr}} $$保険数理率に関連した商品の価格の導関数、
感度
- $$ {S(r) = -\frac {P'(r)}{P(r)}} $$
桁違いに大きい
概略的には、感応度 5 の債券は、金利が 1% 上昇すると価値が約 5% 下落し、逆に金利が 1% 低下すると価値が約 5% 増加します。
ただし、価格が高いことを覚えておいてください。
目的と制限
デュレーションと同様に、感度も本質的には資産の尺度であり、ファンド マネージャーによって使用されます。実際、これは金利リスクの主要な尺度の比率です。
金利市場の専門家は、保険数理上の金利リスクの主な尺度として、以下のみを使用します。
一方、可変資本の UCITS の平均感応度は、一般の人々にとって、この種の投資を引き受け、毎回総額で再販するため、それがもたらす金利リスクの重要な尺度になります。
プロパティ
固定利付債券の期間が長ければ長いほど、より敏感になります。
さらに、感受性は弾力性があるため、逆説的な性質を持っています。したがって、固定利付債券の名目金利が高くなるほど、金利リスクも大きくなります。
数式
感度は次の式で求められます。
- $$ {S = \frac {1}{P} \ \sum_{i=1}^n \frac {t(i) \times F_i}{\left(1 + r \right)^{t(i)+1}}} $$
と ：
- $$ {P\,\!} $$債券の価格、
- $$ {F_i\,\!} $$期間の流れ（クーポンと資本）$$ {i\,\!} $$、
- $$ {t(i)\,\!} $$更新日とフロー日を分ける年単位で表される時間間隔です。$$ {F_i\,\!} $$
- $$ {r\,\!} $$債務の保険数理率。
感度は持続時間の関数として表現できることに注意してください。
- $$ {S = \frac {D}{\left(1 + r \right)}} $$
